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思科收购SA 意欲何为?

思科以69亿美元现金收购Scientific-Atlanta公司(SA，科学亚特兰大)，由于后者拥有16亿美元的现金储备，因此这一交易的规模达到53亿美元。这是强强联合的典型案例，思科的现金储备高达160亿美元，拿出53亿美元现金对于思科而言，并不是什么难事。问题在于，思科以如此大的魄力，一脚踏入一个全新的领域，机遇与风险共存。　　[b]收购动机[/b]
　　成立于1951年的SA公司，擅长有线电视技术，是世界上最大的机顶盒制造商之一，现有雇员7500名，2005财年的销售额达19.1亿美元。收购完成后，SA公司将成为思科的一个下属部门，由副总裁麦克•沃尔皮(Mike Volpi)负责。SA公司的现任首席执行官吉姆•麦克唐纳(Jim McDonald)将向沃尔皮报告。
　　自成立以来，思科已经收购了105家公司，SA是思科2005年收购的第18家公司，也是开销最大的一次收购。在此之前，思科一直钟情于中小企业，大部分看中于对方的技术能力。此次一口将庞大的SA吞下，实在有些出乎业界的预料。然而从思科的发展战略来说，这又是预料之中的事情。
　　众所周知，思科长期雄霸企业和政府数据网络市场，在路由器、交换机技术方面拥有绝对的优势，从而攫取了大量的高额利润，这也是思科的毛利率高达60%以上的关键所在。然而只关注企业和政府数据网络市场使得思科的扩张速度受到制约，思科要想达到象IBM或者惠普年产值近千亿美元的规模，就必须向其他市场渗透，思科看中了前景无限的个人消费市场。
　　2003年，思科以5亿美元的代价收购了无线设备制造商Linksys，思科长期追求的“音频、视频、网络、无线”于一体的“四重服务”就只剩下视频这一块短板。在思科看来，视频已经成为个人消费市场中一个最关键的要素，也是思科战略中的重中之重。正因为视频技术的重要性，思科将其列为第八种“先进技术”，其他先进技术还包括数字家庭、光纤网络、安全、存储区域网络、无线、托管小型企业服务和IP电话。
　　在视频技术中，机顶盒技术被认为含金量最高。目前，摩托罗拉和SA分别占据机顶盒市场的前两位，由于摩托罗拉无意出售机顶盒业务，因此思科将目光转向SA也在情理之中。
　　这一交易同样对SA非常有利。由于SA在机顶盒市场上落后于摩托罗拉，因此SA也急于找到后援可以依靠，而思科正是最合适的“靠山”。由于SA与电信运营商之间缺少长期的合作关系，因此SA在赢得电信运营商合同方面的业绩很差。另外，SA在进入国际市场方面也是差强人意。在这些方面，摩托罗拉可利用的资源比SA多。SA“嫁给”思科之后，可以很快弥补国际市场和电信市场的不足，同时思科能将SA的有线电视技术整合到路由器、交换机和家庭网络设备中，从而在个人消费市场占得先机。
　　[b]布局IPTV[/b]
　　对个人消费者而言，视频应用正显露出在娱乐、通讯和互联网服务中的战略意义。视频应用作为焦点应用，对于未来的互联网、电信网和无线网都有特殊的推进作用。由于中国的特殊政策，有线电视网和电信网人为割裂开，由两个不同政府部门的管理，因此未来的视频应用朝着数字电视和IPTV两个方向发展，两者在技术上没有本质的区别，唯一的差异就是有线电视公司控制多一些还是电信运营商控制多一些。类似中国的情况在世界上还很多，因为在过去有线电视网和电信网确实存在物理上的隔离，但是随着技术的进步，两者的融合趋势在加剧。
　　就像VoIP(IP电话)出现之后引起电信网一场大革命一样，将视频信号引入互联网，必将导致一场翻天覆地的变化。那种互动性的体验绝对是现代人难以想象，或许用不了多久，消费者就能有各种各样的选择，体验全新技术带来的震撼。
　　思科作为网络世界的霸主，历来掌管着互联网的核心技术。有了SA的加盟之后，思科可以将SA的独门绝技——有线电视技术纳入自身的技术体系，将视频信号转换成适合网络传输的格式，实现电视节目在宽带网上的传送。
　　换句话说，无论是有线电视公司主导数字电视革命，还是电信运营商主导IPTV革命，思科都掌握了其中的关键技术，从而在未来的革命浪潮中立于不败之地。
　　[b]风险依存[/b]
　　尽管思科收购SA公司的正面因素颇多，但是也存在一些不利的因素。
　　首先，思科大手笔地投入本身就是一件高风险的案例。53亿美元搁在任何地方都不是小数目，思科拿出如此多钱就必须证明“物有所值”。试想，两个大公司在经营理念和经营方向上存在如此大的差异，要想短期内整合在一起，并产生积极向上的“合力”，并不是件容易的事情。
　　其次，SA所涉足的有线电视领域风险十足，而且IPTV从一诞生就显现过度竞争的趋势。目前，宣布加入IPTV角逐的巨头包括微软、索尼、三星、飞利浦、摩托罗拉和TiVo等，个个都不是省油的灯。在中国，更多的厂商对数字电视和IPTV虎视眈眈，这包括盛大、长虹、海信、中央电视台、上海文广传媒、北广影视、中国电信、中国网通等。这么多巨头同时觊觎同一领域无非带来两种结果，一种是大大加速该领域的合作与成熟，另一种则是大大降低该领域的利润，而后一种则不是思科愿意看到的结果。
　　最后，思科扩大经营领域，难免分散对主营业务的注意力。在路由器市场，Juniper Networks从高端领域，华为从低端领域，均对思科构成严重的威胁。思科此时将注意力转移，难免会顾此失彼，很难说思科就一定是个大赢家。